要知道东南亚的金融危机早就开始了！
1997年刚刚开始。索罗斯开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击。泰国首当其冲。5月，国际货币投机商开始大举沽售泰铢，7月初泰铢沦陷。金融风暴开始席卷亚洲。
很快，金融风暴登陆港岛。
10月20日是美国华尔街股市惨剧“黑色星期一”的10周年纪念日。
就在这一天，港岛股市开始下跌。
10月21日、22日港岛恒生指数连续两天大幅下挫，累积跌幅近1200点，大约是9%，被当地市场人士形容为小股灾；23日，港岛恒生指数最低曾落至点，跌幅高达1871点，恒生指数闭市时报点，退低点，下跌了10.4％，有人甚至认为这一天的跌幅可和1987年的黑色星期一相提并论。
港岛的上市公司市值在23日一天就损失了4335亿港元，同8月份市值高峰期的43354亿港元比较，减少了15420亿港元，减幅达35%。与此同时，港岛十大富豪估计共损失超过2100亿港元。恒生指数持续暴泻，跌势之猛、损失之巨，震惊世界。
此时，全球各地股市形成恶性循环式的普遍狂跌，27日，纽约道琼斯指数狂跌近554.26点，是有史以来跌幅最惨的一天，因而导致中途自动停盘一个小时。东京股市开盘后即狂跌800多点。
28日港岛恒生指数狂泻1400多点，跌幅达13.7%，全日最低达点，以点收市，下跌点数创历史之最。
在这种情况下，港岛刚刚成立的特别行政区出手了！开始了捍卫行动。
特别行政区政府一方面通过外汇基金在市场上抛售美元吸纳港元；另一方面宣布加息，最优惠利率由8.75厘提高到9.5厘。这些措施在汇市取得明显的效果，港元汇价随即反弹到7.5∶1的高位，并且在一段时间内保持着比较稳定的局面。
但是加息和减少港元供应量却直接导致了股市、楼市的下跌。
1997年10月8日恒生指数为14838点，1997年10月28日跌为9059点，历时13天，下跌了5578点数，平均每天下跌444点多。
到1998年1月中旬，恒生指数已经跌破8000点。但国际游资仍不罢休，8月份又开始了新的大规模的冲击。量子基金和老虎基金开始炒卖港元，首先向银行大量购入远期美元抛出远期港元，推高银行同业拆借利息，换来美元借出以赚取利息，另一方面又抛出恒指期货与股票现货，以压低股票价格。
前者会使利率急升，导致股市下跌，从而在期货市场获利；同时一旦港元下跌，他们也可以同时在外汇市场获利。到8月中旬，恒生指数跌穿7000点，最低跌至6660点。
从8月中旬特区政府动用外汇基金直接入市护盘，到8月28日特区政府停止入市为止，共动用亿港元。港岛政府果断地直接入市及有关监管措施的强化，稳定了证券市场的信心，使股指很快止跌回升，并迫使国际炒家不得不以较高的价格补入抛空的股票和期指，全杀羽而归。
但是港岛经济衰退在这场席卷亚洲的金融风暴中，港岛恒生指数从1997年8月7日16673点开始急剧下跌，1997年10月28日就跌破10000点，跌幅达45.6%，股市市值两个月之内蒸发21000亿，缩水1/3。1998年继续下跌，同年8月13日达到6660低点。
股灾后，港岛楼市在短短一年内，大跌七成，超过10万名业主成为负资产，在很长一段时间里，楼市都未能恢复元气，整体楼价只有1997年的60%以下，并仍有逾6000名业主未脱离负资产之列。
另外当时港元的汇价相对于亚洲已经贬值的货币明显偏高，港岛产品出口和港岛的旅游、零售业也受到影响。这就不可避免地造成通货紧缩、需求下降、失业增加、市场萧条，整个经济处于严重的衰退局面。
长期以来港岛实行的是自由主义经济政策，港英政府的“积极不干预主义”使得在1997年东南亚金融危机中，国际游资有空可钻，疯狂炒卖沽空港元。而港岛的联系汇率制也为量子基金等国际游资的进入创造了条件，购入美元抛空港元，人为推高利息赚取利差，并在期货市场进行相反操作，以保证港元下跌时外汇市场的获利。所以正是这样自由放任的自由主义经济政策使得国际游资有机可乘，导致了这场由抛空港元引发的股市下跌。
想到这里，刘镒下定决心，一定要阻止这一次的港岛金融危机！
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